加密市场情绪分析：牛市末期还是另有转机？

加密货币分析 2025年02月23日 06:51 51 author

近期加密市场波动剧烈，投资者情绪复杂。尽管比特币价格在9万美元至10.8万美元区间波动，但市场情绪已从去年的“极度贪婪”转变为“恐惧”。恐惧与贪婪指数以及融资利率数据均佐证了这一点。造成这种恐慌情绪的部分原因是山寨币和Meme币的大幅下跌，以及对“山寨币季节”是否会在底部出现的质疑。然而，链上数据却呈现出不同景象。长期持有者MVRV比率虽然低于历史峰值，但仍维持在高位，表明长期持有者盈利丰厚。而短期持有者MVRV比率则接近盈亏平衡点，且短期持有者所持比特币供应量比例接近上个周期峰值水平，暗示市场中存在大量新资金流入。此外，长期持有者供应比例下降，也符合牛市末期的特征。交易所可用BTC数量较低，但市场规模已远超2018年，机构投资者的参与度显著提升，ETF的持续流入也体现了机构资金的稳定涌入。值得注意的是，Pi-Cycle顶部指标显示市场尚未达到极端水平。稳定币方面，Tether供应量增长放缓，而USDC增长强劲。值得关注的是，市场中涌现出大量机构投资者，如阿布扎比主权财富基金穆巴达拉的投资，以及潜在的国家级比特币储备法案带来的巨大购买力。废除SAB121和FASB的新规则也为加密资产的采用创造了更友好的监管环境。总而言之，当前市场情绪悲观，但链上数据却显示出不同寻常的强韧性。比特币可能还存在一定的上行空间，但风险依然存在。建议投资者采用杠铃策略，核心资产配置在BTC、ETH、SOL等优质项目，并适度配置高beta值的蓝筹Meme币，以平衡风险和收益。