嘉兴杰特新材IPO遇阻：实控人违规操作，业绩增长乏力成疑

嘉兴杰特新材IPO疑云：实控人违规操作与业绩增长乏力

北交所问询下的遮羞布：实控人自掘合规陷阱

2025年4月，杰特新材那份姗姗来迟的北交所问询函回复，简直就是一场精心策划的自爆。原本指望靠着“高性能防护材料”的概念，募集2亿资金在资本市场搏一搏，现在看来，更像是给自己挖了个坑。这哪里是IPO，简直是把自己的“家丑”公之于众。你说你缺钱，想上市圈钱，但实控人自己屁股都没擦干净，这让人怎么相信你管理公司的能力？

暗度陈仓的资金游戏：经营贷如何成了“股权认购款”？

好家伙，实控人谈栋立，这名字记住了！他和他的亲戚朋友们，上演了一出精彩的“乾坤大挪移”。拿着银行的经营贷款，说是为了公司周转，结果呢？1500万直接进了自己的口袋，用来认购公司股份、偿还股权收购的借款。这操作，简直把银行当成了提款机，把监管当成了摆设。

更绝的是，这笔钱还不是直接从自己账户走，而是绕了好几个弯，通过供应商浙江中朝以及其他第三方转手。这哪是简单的资金往来，分明就是试图掩盖资金的真实用途，逃避监管的追踪。这种“上有政策，下有对策”的手段，玩得溜啊！但是，这种把戏能瞒得过谁？北交所的问询函，就是一记响亮的耳光，打醒了那些还抱有侥幸心理的人。别以为钻了监管的空子就能蒙混过关，出来混，迟早要还的。

这种行为，往小了说，是违反了《贷款通则》，破坏了金融秩序；往大了说，是挑战了资本市场的公平公正原则。你用本应该用于企业经营的钱，来给自己增加股权，这不是明摆着侵占其他股东的利益吗？这种人，有什么资格来管理一家上市公司？

增长神话的破灭：业绩断崖式下滑背后的真相

数据迷雾：被粉饰的增长与难以自洽的解释

杰特新材的招股书，乍一看，营收和利润都在增长，尤其是2023年，扣非净利润暴增110%。但仔细一琢磨，味道不对。2024年，营收增速直接腰斩，扣非净利润增速更是断崖式下跌，只剩下可怜的21.78%。这业绩下滑的速度，比股市崩盘还快！

这种过山车式的业绩变化，是偶然吗？恐怕未必。如果说2023年的高增长是昙花一现，那2024年的大幅下滑，很可能才是这家公司真实实力的体现。这种业绩的波动性，让人不得不怀疑，之前的增长是不是被粉饰过的？是不是通过一些不正当的手段，强行拉高业绩，为了上市做准备？

可持续性之辩：原材料红利褪去，核心竞争力何在？

面对监管的质疑，杰特新材给出的解释是：原材料价格下降。也就是说，2023年的业绩暴增，很大程度上是靠着原材料红利。但是，这种红利能持续多久？一旦原材料价格上涨，或者市场竞争加剧，这家公司的业绩还能保持增长吗？

更让人担忧的是，杰特新材的核心竞争力到底是什么？是技术创新？还是市场营销？从招股书披露的信息来看，这家公司似乎并没有什么特别突出的优势。如果仅仅依靠原材料红利来支撑业绩，那么它的成长性就非常值得怀疑。

一家企业，如果不能依靠自身的技术和管理来提升竞争力，而是把希望寄托在外部环境的变化上，那么它的未来注定是充满风险的。杰特新材，或许就是一个典型的例子。当原材料红利褪去，当市场竞争变得更加激烈，它还能拿出什么来应对？

内控的溃败：财务漏洞与监管的容忍底线

转贷魅影：畸形的融资手段

杰特新材的财务内控，简直就是一团乱麻。为了满足银行的“受托支付”要求，竟然玩起了转贷的把戏，通过供应商嘉兴焱发转手3300万元。这种操作，简直是把银行的规定当成了儿戏，把公司的财务管理当成了过家家。

先不说这种转贷行为本身就存在风险，一旦供应商出现问题，或者资金链断裂，这笔钱很可能就打了水漂。更重要的是，这种行为暴露了公司在资金管理上的严重缺陷。正常的企业，融资渠道应该是畅通的，财务管理应该是规范的。而杰特新材却需要通过这种“曲线救国”的方式来融资，这说明它的财务状况可能并不像招股书上写的那么光鲜亮丽。

奖金迷局：高管避税的拙劣表演

更让人啼笑皆非的是，这家公司的高管，竟然还打起了个人所得税的主意。通过让其他员工代领奖金的方式，来减轻自己的税负。这种行为，简直是把税务局当成了傻子，把员工当成了挡箭牌。

虽然事后补缴了税款和滞纳金，也拿到了税务部门的“不予处罚确认函”，但这并不能掩盖其违规的本质。这种行为，不仅损害了公司的形象，也损害了员工的利益。谁能保证，今天他们为了避税，让员工代领奖金，明天会不会为了其他目的，做出更出格的事情？

一家连财务都管不好的公司，有什么资格上市？这种企业，就算上了市，也只会给投资者带来风险，给市场带来混乱。监管部门，应该擦亮眼睛，坚决把这种“带病”的企业挡在门外。

上市之路荆棘丛生：杰特新材的未来何去何从？

杰特新材的IPO之路，现在看来，简直是荆棘丛生。实控人违规挪用经营贷，业绩增长乏力，财务内控混乱……这些问题，每一个都足以让一家公司倒吸一口凉气，更何况是同时出现？

这家公司想要成功上市，恐怕要经历一场脱胎换骨的改造。首先，要彻底清理实控人的违规行为，该承担的责任要承担，该改正的要改正。其次，要拿出真正的实力，证明自己的业绩增长不是靠运气，而是靠技术、靠管理、靠市场。最后，要建立健全完善的内控制度，堵住所有的财务漏洞，让投资者放心，让监管安心。

但是，这一切真的能做到吗？一个习惯了违规操作的实控人，一个靠外部红利支撑业绩的公司，一个内控混乱不堪的企业，想要彻底改变自己，谈何容易？

杰特新材的未来，充满了不确定性。如果它能痛定思痛，彻底整改，或许还有一线生机。但如果它依然抱着侥幸心理，试图蒙混过关，那么等待它的，恐怕只能是黯然退场。资本市场，从来都不是慈善机构，更不是为那些“带病”的企业提供庇护的温床。